近期的市況確實極之波動，方向亦頗飄忽，最慘就是市場對於一些傳聞、消息方面，反應過度敏感，定力稍為不足都容易被震甩。上星期三大市急跌至26574點，主要是新沙士疑雲引來的杯弓蛇影。疑似新沙士個案的消息一出，市場即成為驚弓之鳥，未及求證就先沽為敬。好友被嚇走之後，就連升兩日，更利用深港通傳聞將恒指推上27300之上。雖然上升動力其實只是一般，但已足夠令淡友投降，散戶追貨。最弊的是，深港通仍只聞樓梯響，中證監卻在周末發文，禁止券商場外配資，加上外圍股市急挫，上周五下晝追貨者，又將會中伏。 其實港股自4月初出現突破後，至今一直維持大型上落市的格局。指數於28500水平營造阻力區，皆因港股仍受一些外圍及本地因素所左右。希臘債務危機、美國加息以及本地的政改結果等，都拖着大市後腿，一日未明朗化，資金始終未肯大舉入市。本周的走勢頗為關鍵，因為上述三個因素皆在17至19日才有結果。姑勿論結果如何，但起碼知道影響的程度，港股就有望走出方向。 以上文章為節錄，全文請看明日蘋果財經。

【名家搶先睇】市況勁chok好淡友無奈中伏（沈振盈）

一人有一個夢想，打機打到出晒位嘅達哥都一樣，究竟佢有咩夢想？同場加映，青談VIP加入家庭觀眾WhatsApp問答大會，由一眾隨機抽選嘅幸運巴絲打向網路潮人達哥（林慧韡）發問，有冇問題考起達哥？去片話過你知！ 唔夠喉、想留言？即上Facebook專頁： http://fb.com/applefinance3min 第一、二集 光速重溫，即上： http://hk.apple.nextmedia.com/livestream/channel/fin 第三集（正在播放）

【短片】【青談三分鐘】達哥Q&A
WhatsApp問答大會

早前民主黨黨員黃成智提出有條件地接受政改方案，被視為被政府招安，遭黨友批評，且在黨大會上作出自我檢討（很有中共內鬥的味道）。此事令我想起另一位黃先生——《三國演義》的黃蓋。 話說赤壁大戰前夕，曹軍壓境，東吳形勢緊迫，周瑜想出一個苦肉計，借故重責且棒打大將黃蓋，黃蓋藉此詐降曹操，後來兩軍交戰，曹軍中門大開迎接以為是來投誠的黃蓋船隊，不料卻引發成火燒連環船，曹軍大敗。 今天泛民其實應該採取逆向思維，犧牲一兩個無間道，假扮變節，令政改通過，如果出閘機制一如所料是全由北京支控，泛民仍可站在道德高位，指斥假普選。這謀略是否很高明呢！ 根據民調，反對和支持政改的意見，上周首次拉成平手。 我絕對相信政改拉倒或通過都不是世界末日。我固然不明白為甚麼一定要得，亦不覺得通過之後就是民主大倒退。怕的是，不論通不通過，現實的香港人很快便會對政制的爭拗感到厭煩。香港繼續在經濟上被大陸矮化，更遑論民主制共和對中國的政治改革發揮正面影響，這才是香港人甚至是中國人的悲哀。 以上文章為節錄，全文請看明日蘋果財經。

【名家搶先睇】政改與赤壁之戰（張宗永）

最近一間保險公司做了份退休調查，指本港中產階層認為要1,340萬元，才可安享退休生活，相當於本港中產家庭每年平均收入的17倍。這些調查每年總有十個八個，目的只有一個，就是想退而可休，買保險啦；想安享晚年，買保險啦；唔想入劍橋，買保險啦。

家人曾買過有儲蓄成份的保險，過了指定供款年期，會因為利率低需要延長供款，或者諸多要求，因此，買保險能否真的可以退休，股榮有保留。香港並無法定退休年齡，很多企業都參考政府做法，將僱員退休年齡定為60歲，以本港人均壽命超過80歲計，退休前要有1,340萬元並非重點，關鍵是你往後逾20年，每年能穩定地獲取相當金額的利息以作開支。 想穩定有收益，方法有二。一是有多一層樓收租，在目前高樓價環境，似乎太過離地。二是月供或年供式買收息股，目標只得一個，就是退休後，單單股息部份，已足夠養老之用。 股榮統計了50隻藍籌過去十年累收股息數據，以實質金額計，恒生（011）過去十年每股累積收息55元，冠絕藍籌，至於傳統兩電及本地地產股，亦屬累積派息高股份。不過如果要算收息最和味股份，卻要數領匯（823）。 就以保險調查中，香港中產平均月儲近萬元作退休計算，假設每年可用12萬元年供股票，以當年最後一個交易日作買入價，過去十年、涉資120萬元，可共買入5.61萬股領匯，十年間累積收息46.8萬元，單是最近一個年度，收息已經達10.3萬元，尚未計期間股價實際升幅3.5倍。 用同一套方法，收息最多的恒生，用年供方法，十年間可共買入1.04萬股，累積收息32萬元，單計2014年度收息約5.83萬元。 早前煤氣（003）股東會，要在會展開兩個場，始足夠容納逾1,700位股東出席，大部份都是上了年紀、持有股份動輒數十年的公公婆婆。雖然煤氣每年股息不高，但過去十年派了八次十送一紅股，相當於1,000股變了2,143股，股東實際收到的股息，變相倍增了。席間訪問了些老股東，他們不諱言買煤氣是作收息養老之用，同時亦買了兩電及內銀股作收息，冀分散投資。 P.S.今次寫這篇文，構思來自《明報》上周四財經版題為「領匯收息10年已回本」。記者燊哥在財經界打滾超過廿年，有財經老字典的稱號。領匯業績會了無新意，但燊哥仍可將悶新聞、一大堆數字化為實用、市民所關心的題材，這不是資歷高就做到，而是心態及行動上樂於找亮點。 股榮抄了燊哥的idea，然後加以發揮、統計數據，希望歸納出有用的結論，或者抄得不精明，但不違心。 股榮 http://www.facebook.com/stockwing1

唔想臨老入劍橋　供保險不如收股息

趣BLOGBLOG： 唔入劍橋的最好方法 - 股榮

【本報訊】據野村的一份研究報告披露，溫州是目前中國負債最多的城市之一，現時更徘徊於債務違約的邊緣。該行更指，中國最大的違約風險，主要集中於沿海和西部省分，當中較危險的省分包括青海、浙江、遼寧、海南、江蘇、福建、貴州、甘肅、重慶及黑龍江。 據《騰訊財經》引述野村的報告，指該行深入研究中國現時整體的貸款情況，以了解具體城市及省分面臨的債務嚴重程度。該行總共分別對中國30個省政府及265個市政府的借貸風險進行了調查及評估，而評估則覆蓋當地房地產市場、財政、金融和經濟基礎因素等4個範疇。 調查發現，被評估城市中大約60個被界定為三線及四線的城市，其所面臨債務違約風險最高，這些城市包括山西大同、海南三亞、內蒙古烏蘭察布、江西贛州和上饒、浙江麗水和溫州以及四川巴中等；北京及上海等一線城市的違約風險較低，主因是該批城市經濟基礎較強。

野村估計，中國地方政府債券市場規模，有可能在2020年或之前，從現時約1.2萬億元（人民幣．下同）膨脹至12萬億元。 報道亦引述瑞穗證券估計，中國的地區負債總額經已達到了25萬億元，單看數字已高過德國的經濟產值。市場普遍認為，中國各地地方政府錄得天文數字的債務，是多年來大舉借貸進行基建促經濟增長的惡果，加上近年中國經濟增長放慢，導致內地整體不良貸款上升，違約事件亦越來越多。 為防止地方債「爆煲」及保經濟增長，日前財政部下達第二批萬億元地方債置換存量債務額度，是繼3月份財政部首批萬億元置換債額度後再次出手。

野村：溫州瀕債務違約邊緣

【本報綜合報道】希臘債務談判拉倒，再燃起債務危機的憂慮，歐美股上周五呈弱勢，道指最終跌140點，報17898點；標指跌14點，報2094點；納指跌31點，報5051點。全周計三大指數個別發展，標普500指數持平，道指升0.3%，納指則跌0.3%。 希臘政府在上周五尾市時段表示，會趁周末向國際債權人提交新的援助建議，期望打破援助談判僵局，收窄彼此的分歧。希臘技術小組代表昨與債權人代表在比利時首都布魯塞爾舉行會議，以準備細節應付下周中的歐元區財長會議。 投資機構Voya高級市場策略師Karyn Cavanaugh認為，情況未令人感到意外，因為希臘債務談判每次到了關鍵時刻，總有類似的波動。不過，越來越多投資者相信，希臘最壞後果已經部份反映在股市指數，再大幅波動可能性相應減少。

保德信金融市場策略師Quincy Krosby亦指出，希臘債務危機消息引發歐洲股市偏軟，而且聯儲局議息前夕，市場觀望氣氛濃，形成大市跌勢加劇。Stoxx歐洲600指數當日跌0.9%，全周升幅縮窄至僅0.1%。 與此同時，歐美債息急升，美國10年債息則升1點子至2.39厘；美元走勢波動，美滙指數升至94.99。 此外，國際評級機構標普調低英國的信貸評級展望，由「穩定」降至「負面」，意味未來兩年內有三分之一機會調低英國的評級。不過，標普是次仍然維持英國的「AAA」長期主權信貸評級。 標普指出，調低英國信貸評級展望，主要是關注到英國將於明年年底前舉行全民投票決定是否退出歐盟，認為這場公投將為英國經濟增長前景帶來風險，又指英國經濟政策的決策，可能會較之前估計更大程度受到政黨政治影響。 但另一評級機構惠譽則確認英國評級為「AA+」，展望為「穩定」。惠譽認為，英國評級從高收入、多元化而且有彈性的經濟中受益。

當年今日